Cos'è lo Stato d'origine
Lo Stato d'origine è il Paese la cui autorità riceve la notifica del white paper (art. 8, par. 1). Per chi ha la sede legale nell'Unione è lo Stato in cui si trova la sede, non quello in cui vivono i clienti (art. 3, par. 1, punto 33, lettera a).
Una società di Roma che vende a clienti francesi, quindi, notifica alla Consob. La Francia è uno Stato ospitante: la Consob informa l'autorità francese dell'offerta (art. 8, par. 6).
Cosa cambia da un Paese all'altro
Il testo di MiCA è lo stesso ovunque. Le differenze riguardano ciò che ogni Stato ha deciso a livello nazionale:
- L'autorità competente, che in alcuni Stati sono più di una.
- Il modo in cui si fa la notifica e quanto costa.
- Le sanzioni, entro i minimi fissati da MiCA (art. 111).
- Le altre regole locali, come quelle sulla pubblicità e sull'antiriciclaggio.
Chi vigila, Paese per Paese
La tabella riporta le autorità che compaiono nei registri ESMA dei white paper e dei prestatori autorizzati, estratti il 28 ottobre 2026, con il numero di voci per ciascun Paese. Non è un elenco ufficiale delle autorità competenti: serve a orientarsi e va confermato sul sito dell'autorità o dell'ESMA. I nomi sono quelli usati nei registri.
| Paese | Autorità nei registri ESMA | White paper | CASP |
|---|---|---|---|
| Austria | Financial Market Authority (FMA) | 10 | 12 |
| Belgio | National Bank of Belgium (NBB) | 0 | 2 |
| Bulgaria | Financial Supervision Commission (FSC) | 2 | 5 |
| Cipro | Cyprus Securities and Exchange Commission (CySEC) | 6 | 25 |
| Croazia | HANFA, Croatian National Bank | 1 | 6 |
| Danimarca | Finanstilsynet | 3 | 7 |
| Estonia | Estonian Financial Supervision Authority (EFSA) | 6 | 3 |
| Finlandia | Finanssivalvonta (FIN-FSA) | 6 | 5 |
| Francia | Autorité des Marchés Financiers (AMF) | 31 | 36 |
| Germania | Federal Financial Supervisory Authority (BaFin) | 164 | 117 |
| Grecia | Hellenic Capital Market Commission (HCMC), Bank of Greece | 0 | 4 |
| Irlanda | Central Bank of Ireland (CBI) | 398 | 12 |
| Islanda | Central Bank of Iceland | 0 | 1 |
| Italia | Consob | 8 | 10 |
| Lettonia | Latvijas Banka | 13 | 12 |
| Liechtenstein | Finanzmarktaufsicht (FMA) | 73 | 12 |
| Lituania | Bank of Lithuania | 7 | 6 |
| Lussemburgo | Commission de Surveillance du Secteur Financier (CSSF) | 54 | 13 |
| Malta | Malta Financial Services Authority (MFSA) | 169 | 23 |
| Norvegia | Finanstilsynet | 3 | 6 |
| Paesi Bassi | Authority for the Financial Markets (AFM) | 84 | 29 |
| Portogallo | Banco de Portugal | 0 | 1 |
| Repubblica Ceca | Czech National Bank (CNB) | 4 | 12 |
| Slovacchia | National Bank of Slovakia (NBS) | 0 | 6 |
| Slovenia | Securities Market Agency (ATVP) | 0 | 5 |
| Spagna | Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) | 8 | 16 |
| Svezia | Finansinspektionen | 0 | 1 |
| Ungheria | Central Bank of Hungary (MNB) | 1 | 0 |
Polonia e Romania non hanno voci in questi registri, quindi qui non è indicata un'autorità. Dove un Paese ha zero white paper, l'autorità indicata viene dal solo registro dei prestatori e per i white paper può essere un'altra: in Belgio, per esempio, gli avvisi sui prestatori non autorizzati li pubblica la FSMA.
Le schede dei singoli Paesi
Per ora c'è la scheda sull'Italia, con notifica, contributi e sanzioni. Pubblichiamo una scheda solo dopo aver controllato le regole di quel Paese alle fonti ufficiali.
Le schede dei Paesi
- MiCA in Italia: Consob, notifica e contributiChi vigila, come si notifica alla Consob, il contatto preventivo e i contributi del 2026.
Domande frequenti
Posso vendere in altri Paesi con la notifica fatta in Italia?
Sì. Alla notifica va unito l'elenco degli altri Stati in cui vuoi offrire il token (art. 8, par. 6), e il white paper va redatto anche in una lingua ufficiale di quegli Stati o in una lingua comune nella finanza internazionale (art. 6, par. 9). Restano da verificare le regole locali, per esempio sulla pubblicità.
E se chi offre ha sede fuori dall'Unione?
Se ha una succursale nell'Unione, sceglie tra gli Stati in cui ne ha una. Se non ne ha, lo Stato d'origine è il primo in cui intende offrire il token o, a sua scelta, il primo in cui chiede la quotazione (art. 3, par. 1, punto 33).